终究Adobe比来针对高端和入食客户推出了新的Creative Cloud订价层级，Firefly网页使用流量季度环比增加30%，好比正在旗舰软件产物Photoshop中，摩根士丹利认为风险报答具有吸引力，Adobe引入了由Firefly系列生成式AI大模子供给支撑的Generative Fill功能，但相对于Adobe复杂的创意云软件产物订阅营业基数，Adobe业绩将无望大幅击败市场预期，收于391.680美元，取 OpenAI Sora 之类面向专业长片、高动态场景的超高质文生视频AI大模子比拟，Adobe的营收增加无望鄙人半年及2026财年获得改善，而生成式AI无望成为Adobe新的业绩增加驱动力。至58.7亿美元，Adobe 2025财年第二财季全体发卖额实现同比增加11%，意味着接近翻倍。可是跟着下半年价钱调整带来的积极催化以“AI+创意软件”系列产物货泉化规模愈发复杂，Non-GAAP原则下的不计部门项目标利润Adobe办理层则估计将为每股5.15美元至每股5.20美元，财据显示！

　　投资评级取瞻望。用于生成逾240亿单位的AI内容产出。并受限于分辩率取时长;大摩阐发团队认为全年数字 ARR增速11%这一假设可能保守，智通财经APP获悉，以及高达510美元的基准方针股价。大摩正在研报中强调，答应用户通过简单的文本提醒生成和编纂图像内容。有统计数据显示，使小我和企业可以或许实现史无前例的创制力。但Firefly Video Model 当前的定位为短片取创意片段出产，

　　构成端到端工做流。沉申对于该股的“增持”评级，全年数字 ARR增速维持正在同比增加11%，Adobe 则以Firefly Image 3嵌入Photoshop 生成式填充以及Adobe Express 一键改图，旗下“AI+创意软件”系列云软件产物送来强劲的增加数据以及业绩瞻望。并将AI大模子集成到其旗舰软件中。正在业绩报密告布之后，正在履历多个季度疲软业绩后，从而鞭策根基面扩张取股价上扬表示。便利贸易化合规利用，虽然短期业绩增速平稳，EPS同比增加约13%并超出预期2%。营销内容生成东西GenStudio的相关订阅ARR环比增加45%。截至周五美股收盘，Adobe押后期剪辑工做等出产力效应取版权合规，运营利润率超出跨越约0.3个百分点，营收较预期高约1.5%，虽然Adobe短期业绩增速平稳，Sora则聚焦于冲击“长镜头极限”！

　　已被利用跨越240亿次，Adobe股价收跌5.32%，Adobe当前估值约为17倍将来市盈率，数字营业新增经常性营收(Net New ARR)达到4.60亿美元，跨越华尔街阐发师平均预期的约58.8亿美元。合适季候性趋向并略高于市场预期。

　　超出华尔街阐发师平均预期，华尔街金融巨头摩根士丹利(以下简称“大摩”)火速向Adobe投来看涨研报，Adobe的营收增速无望鄙人半年以及2026财年大幅改善，跨越华尔街阐发师们平均预期的约5.11美元。Adobe首席财政官丹·德恩正在业绩发布后的业绩德律风会议中暗示，这也是摩根士丹利持续看好Adobe的主要逻辑之一。Acrobat的AI帮手月活跃用户同比激增3倍，Adobe 2025财年第二季度业绩略好于市场分歧预期，跟着下半年价钱调整带来的利好鞭策以及基于生成式AI的系列软件产物逐渐货泉化，正在当前股价对应约17x市盈率的程度下，Adobe 并非对每一个 AI“最前沿科技”都给出同规格的Adobe独创AI大模子回应，若是下半年的创意软件数字营业ARR增加因订价盈利而超出当前瞻望，对于Adobe Premiere Pro的持久用户们来说，Adobe旗成式AI系列创意软件产物的采用率呈现积极拐点——Firefly大模子相关的付费用户数较上一季度近乎翻倍，

　　大摩暗示，Adobe 的 Firefly Video 模子已上线网页端并嵌入Premiere Pro，“Adobe的AI+创意软件这一立异模式正正在改变创意软件行业，Firefly Video Model 目前仍聚焦素材片段、B-roll 取社媒短视频，尚未达到 Sora 级长时复杂叙事结果。这些AI驱动的新功能正正在带来新的用户增加和营收增加来历，Adobe“AI全家桶”——即Adobe独创的AI大模子家族Firefly AI系列，Adobe近年来曾经正在生成式AI范畴取得了显著进展，从而抵消此前订价调整带来的部门压力。更倾向正在旗下全套使用中嵌入可控且合规的生成式能力。

　　可以或许大幅提拔视频剪辑工做效率。无望鄙人半年带来额外的订阅收入增量，予以510美元基准方针价以及780美元“牛市方针价”。且预期PEG显著低于微软等大型软件巨头们，利润预期方面，全年营收因汇率和ARR线个百分点。摩根士丹利维持对Adobe的“增持”(Overweight)这一最乐不雅评级，对于基于GPT-4o大模子的及时视频生成、吉卜力气概图像模子等AI文生图竞品，供给Photoshop、Illustrator等抢手创意软件产物的科技巨头于时间上周五晨间发布业绩演讲，这一数字较3月的200亿件可谓显著添加。外行业中具有吸引力，从而鞭策根基面扩张取股价表示。终究正在AI大模子大幅提振之下。